Sec Regel 15c3-3

1972 von der SEC erlassen, ist Regel 15c3-3 zum Schutz von Kundenkonten bei Wertpapiermaklerunternehmen konzipiert. Es wurde als Reaktion auf die Wall Street -Papierkram -Crunch von 1968 übernommen, die zum Versagen vieler Unternehmen und erheblichen Verlusten für ihre Kunden führte. Kurz gesagt, die Regel bestimmt die Höhe von Bargeld und Wertpapieren, die Broker-Dealer-Unternehmen im Namen ihrer Kunden auf speziell geschützten Konten getrennt haben müssen. Es ist beabsichtigt, sicherzustellen, dass Kunden den Groß.

Die Berechnung

Mindestens einmal pro Woche müssen Broker-Dealer-Firmen das, was sie Kunden schulden und was Kunden ihnen schulden. Wenn der an Kunden geschuldete Betrag die von den Kunden geschuldeten von den Kunden überschreitet, muss das Unternehmen einen Teil davon einsperren (die Berechnung, die in Regel 15c3-3 diktiert wird) in einem „Sonderreservenbankkonto für den ausschließlichen Vorteil von Kunden.Die darin getrennten Bargeld- und Wertpapiere können von der Firma nicht zu einem Zweck verwendet werden, z. B. für sein eigenes Konto oder die Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit. Der Betrag auf diesem Konto kann Milliarden von Dollar für ein einzelnes Unternehmen erreichen.

Die Berechnung hat komplexe Anpassungen im Zusammenhang mit Derivaten und Kreditvereinbarungen. Es gibt auch Risikostufen, die verschiedenen Vermögensklassen zugeordnet sind, die auch die Berechnung auf komplizierte Weise ändern können. Kritiker stellen fest, dass Kunden in einer schwerwiegenden Kredit- oder Liquiditätskrise möglicherweise nicht in der Lage sind, ihre eigenen Verpflichtungen gegenüber einem Broker-Dealer-Unternehmen rechtzeitig zu erfüllen, wenn überhaupt. Infolgedessen sind die Beträge nach Regel 15c3-3 viel zu niedrig. Als Reaktion auf die Misserfolge von Lehman Brothers und MF Global, in denen Milliarden von Dollar an Kundenfonds entweder vollständig oder erst nach Jahren des Kampfes wiederhergestellt wurden, verschärfte die SEC diese Regel.

Merrill Lynchsonde

Die SEC untersucht, ob die Bank of America und ihre Tochtergesellschaft von Merrill Lynch eine komplexe Strategie verwendet haben, um Regel 15C3-3 zu umgehen und die Gewinne. Die Behauptung ist, dass dieses System mindestens 3 Jahre lang in Merrill Lynch lief und Mitte 2012 endete. Die Bank of America, die Merrill Lynch 2009 übernommen hat, hat bereits mehr als 70 Milliarden US.

Ein von Merrill Lynch verwendetes Schema wurde als "Leveraged Conversion" bezeichnet."Darin wurden einige Kunden mit hohem Nettovermögen dazu veranlasst. Der unmittelbare Effekt war ein dramatischer Anstieg dessen, was Kunden Merrill Lynch schuldeten, ein gleicher Rückgang der Nettoverbindlichkeiten des Unternehmens für Kunden und damit eine Verringerung der Größe des Lockup -Kontos. Zuweilen hat sich dieses Programm bis zu 5 Milliarden US -Dollar aus einem Lockup -Konto ausgelöst, das ansonsten bis zu 20 Milliarden US -Dollar wert wäre. Die Einsparungen bei den Finanzierungskosten (durch die Einführung dieser Mittel an anderer Stelle im Unternehmen und so die Notwendigkeit, eine gleiche Summe durch Bankkredite oder die öffentlichen Schuldenmärkte zu erhöhen) betrugen etwa 20 Millionen US -Dollar pro Jahr.

Darüber hinaus verwendete Merrill Lynch das Leveraged Conversion -Schema als Risikomanagement -Tool für seine Handelsschmelze. Wenn ein Handelsschalter eine besonders große Position in einer bestimmten Sicherheit erworben hätte, die er absichern wollte, könnte er alle oder das meiste von diesen hohen Netto -Kunden -Kunden abladen, wobei die Kredite verwendet werden. Es ist unklar, dass diese Kunden von der Teilnahme an Leveraged Conversions profitierten.

_{Quellen: "Was ist die große Sache über Regel 15c3-3", WSJ?.com, 28. April 2015; "Sec Sonden Bofa über Merrill Taktik", " Das Wall Street Journal, 29. April 2015.}